【FSET-114】ベロテロリスト 上原結衣 長澤リカ

文/韩娴静

一则东说念主事转机音书，冲破了医疗圈的舒适。

据第一财经，近日，高瓴成本旗下高济健康阅历了一轮高层东说念主事转机，牛和义不再担任总裁，李波也不再担任CEO。新任CEO由龚建军接任，他此前负责高济健康的华东区域业务。

公开信息自大，牛和义是一位药店老兵，曾在大参林担任多年的本质总裁一职，2020年，牛和义运转担任高济健康总裁，全面负责线下药店业务。

李波来自高瓴成本，他曾在百胜中国担任高管，其于2019加入了高瓴成本，担任运营合资东说念主并负责医疗健康边界的投资名目。

新任CEO龚建军在媒体并没太多出头，在本年4月公司的周年典礼上，他谈到2024年将是高济健康二次创业计谋突破至关遑急的一年。由此可见高济健康将来或将出现更多的转型看成。

归来高济健康的发展历程，身处风靡云涌的连锁药店行业，高济健康搭上高瓴成本这辆宏大的快车后，在成为行业巨头的说念路上一齐狂飙——建立于2017年，在2018年就早于同业迈入万店俱乐部，并于去年屡次传出赴港IPO，预期估值为400-500亿元。

针对本次东说念主事转机的外传，高济健康和其背后的操盘方高瓴成本王人未作念更多回报。

据同个音书源，一位接近高瓴的同业评价称，“从始至终，其实二级商场才是高瓴的中枢居品。”关于高济健康这个“名目”来说，高瓴插足及运营的时刻还是向上7年，其靠近的退出压力，远比联想中的要大。

不成否定的是，最近一年来，高济健康如实出现了一些“令投资者不安”的迹象，举例延迟速率的放缓，以及IPO远景的不开朗；放眼统共零卖药店商场，行业全体放慢，怎样细腻化处置和运营，年复一年不覆按着高济医疗的内功。

高瓴“亲女儿”，手持万店

高济健康的发展，可以视作高瓴成本产业投资的经典案例之一。

高瓴成本独创东说念主兼CEO张磊曾暗示，高瓴成本经受的是臆测型阵势，通过臆测发现最佳的买卖阵势，再寻找跟最佳买卖阵势契合的最佳创业者一齐发展。

“淌若可以通过二级商场已毕，咱们就买入股票遥远持有，淌若莫得这么的公司，咱们就寻找私东说念主商场，淌若莫得私东说念主商场，咱们就我方孵化。”

2017年，高瓴成本大略是看中了医药零卖行业，决定亲身下场孵化。

彼时，高瓴建立高济医疗（后更名“高济健康”），运转介入并整合连锁药店商场。决定打入药店赛说念之时，高瓴成本方面派出了高瓴独创合资东说念主易诺青担任高济医疗董事长。

天眼查信息自大，高济健康隶属于高济（天津）投资有限公司，高瓴为最大推动，持股94.76%，兴业资产资产处置有限公司，持股5.24%。

在高瓴“钞才气”的复古下，高济医疗开启“买买买”阵势，将多半连锁药店品牌收入囊中，2018年，高济医疗就晓谕旗下高济药房的数目向上1万家，成为国内第一个已毕门店数破万的药店企业。

从无到有，从有到第一，高济医疗只用了不到两年。比较传统的线下连锁药店，高济健康强调，公司领稀奇智化上风，通过科技赋能，买通线下线上药店一体化作事，以及提供互联网医疗、特慢病处置等多场景作事，已毕“医+药+健康处置”的闭环。

2019年，高济医疗以超150亿元的估值，登上了2019年三季度胡润大中华区独角兽指数榜单。在万店范畴探究已毕之后，高济医疗于2019年运转步入业务深度整合期。

2019岁首的计谋峰会上，曾任大参林本质总裁的牛和义以高济医疗首席运营官的身份登场，他对公司的采购管控才气和行业的将来抒发了坚强的信心：“高济咫尺有寰宇两级主体采购体系全面保障统集采合同任务快速下达和高效本质，寰宇一体化的运营体系平直受控到每个门店，确保统集采各项合同条目得到落实本质。”

据《医疗东说念主物》报说念，高济医疗找来了一堆像牛和义这么的大家东说念主，是高济医疗得以崛起的要害。在2020年前后，原大参林总裁牛和义、原医联集团副总裁王乐刚、原雅培大中华区新零卖做事部总司理黄伟川等一批业内高管陆续加盟高济医疗。

估值百亿，上市却成悬念

早已迈入万店俱乐部的高济健康，在发展的经由中，屡屡被爆出上市外传。

2022年，高济医疗总裁牛和义在一个医药论坛上，谈话间已知道出上市意向，他暗示，高济目旧年营收超200亿，并坦言“当年整合中利润不好，当今利润可以了”。

2023年5月，高济医疗更名为高济健康。相较于“医疗”，“健康”是个更浩大的认识。

据官方贵府自大，高济健康将涵盖高济旗下健康处置、医疗作事、专科药房、到家作事、保障鼎新支付等业务品牌，重磅焕新督察全民健康新期间。

外界以为，高济的更名无疑是为上市作念准备。

同庚7月，凭证《医疗东说念主物》独家透露，据接近高济医疗方面的东说念主士知道，高济医疗和券商提倡的预期估值为400-500亿元区间。

彼时，中型连锁和大型连锁药店行业收并购趋势加重，迎来上市高潮，2023年1月，甘肃兰州的德生堂向港交所了递交招股书，拟在香港主板挂牌上市；3月，深耕安徽的华东说念主健康崇拜登陆成本商场；8月，海王星辰初度公开拓行股票并上市迷惑备案论说……

据《健闻臆测》报说念，比较其它连锁药店品牌，资金开端属性的不同，决定了高济健康上市有一定的急迫性。淌若高济健康短期内能够快速上市，那能放手其当下的好多“凄沧”。

关于高瓴成正本说，不仅能快速回拢资金，还能将财务上的“资金插足”转移为“账面浮盈”，向出资东说念主交上一份漂亮的财务报表；关于高济健康来说，领有了上市公司的身份，就能让其在行业里得回明确的资产订价，在不绝愈演愈烈的药店收购竞赛和药店连锁化程度中，也能够有更多可支付的“筹码”。

如今这条东说念主事漂泊音书的公布，更是隐含了高济健康对其发展阵势的再行考量和转机。

据第一财经音书，一位接近高济健康里面的东说念主士暗示，“高济其实一直是两派东说念主在作念事，李波负责线上，牛和义负责线下，这两拨东说念主作风不雷同，职责探究也不雷同，是以一直莫得产生太好的协同效应”。本次突发的东说念主事变动，对高济健康带来的本色影响可能要一段时刻后才能看到。

此外还有音书称，有高瓴创投的医药组也有部分东说念主员被除掉。一位接近高瓴的同业向《健闻臆测》评价称，“从始至终，其实二级商场才是高瓴的中枢居品。”

联系词时刻已来到2024年了，高济健康的IPO之路仍未走出第一步。

不想只作念连锁药店

一边是IPO的悬而未决，另一边，高济健康的延迟速率还是有所减缓。

凭证高济健康的官网数据自大，高济健康已竖立了1.5万余家连锁药店，与2018年比较，增多的数目苟简是5000家。在刻下连锁药店行业强调范畴化发展的布景下，高济健康的增长速率还是莫得当年那么引东说念主凝视。

在2023年中会议上，高济健康提倡要通过“新开+加盟+并购”三轮驱动，已毕公司赓续快速延迟。这种阵势可能会带来处置上的挑战，但也有助于快速扩展范畴。

高济健康增速放缓的背后是，统共药品零卖商场运转降温。据医药信息平台米内网统计，本年前5个月，寰宇实体药店零卖范畴（药品+非药）达2499亿元，较去年同时下降4.1%。

另一组数据也可以明白药品零卖行业的失速，“2023年中国药品零卖末端销售范畴9233亿元，总体增速为5.8%，增速创积年最低。2024年第一季度全体处方药商场范畴小幅下降，线下商场呈负增长，线上商场保持双位数增长。”本年6月，在2024年米念念会处方药院外商场发展论坛期间，这组数据激勉暖和。

身处行业之中，高济健康彰着难以独善其身。据《健闻臆测》，在2022年已毕顷刻盈利后，高济健康的中枢板块——线下零卖业务在2023年的买卖得益也不太乐不雅。

当下，高济健康的无餍不仅仅连锁药店，公司正在冉冉淡化药店底色，况兼向数字化转型。

举例从去年运转，如高济健康打造的“15分钟走路健康糊口圈”，依托颖悟门店的医疗健康全场景数字化运营体系，以社区为原点，结合专科化药师作事，为社区住户提供更优质高效的健康作事。

本年事首，高瓴成本买下行业头部大夫MCN公司争渡健康，成为其控股推动，而高瓴在控股争渡健康后，就将其放入高济健康体系内。据了解，争渡健康从大夫个东说念主品牌孵化、运营起步，以医学科普为落点，专注医药内容数字化营销。

高济健康信息本领与数字化高等副总裁王岩曾公开暗示：在统共行业的数字化趋势下，高济健康的数字化计谋还是布局多年。2023年，高济健康迈入全域数字化转型阶段，向更深档次的数据知悉和更细腻的数据驱动探索，以数据驱动业务增长为中枢，构建全域数字化运营体系。

尽管公司在数字化转型和提高运营成果方面得回了一些得益【FSET-114】ベロテロリスト 上原結衣 長澤リカ，但在整合上万家药店资源的经由中，系统、供应链和组织架构的整合难度较大，将来，高济健康靠近的商场的不细目性仍在。